TV

Monday, June 23, 2025

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA MỸ - ÁP LỰC HẠ LÃI SUẤT VÀ SỰ LO NGẠI VỀ THUẾ QUAN




CaliToday (24/6/2025) – Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang trở thành tâm điểm chú ý của thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh các quan chức Fed bắt đầu đưa ra những tín hiệu ủng hộ việc hạ lãi suất, trong khi đó, những phát biểu về thuế quan từ Tổng thống Donald Trump tiếp tục gây thêm áp lực và sự bất ổn.


1. Tín hiệu hạ lãi suất từ Fed: "Cánh cửa" mở ra nhưng còn dè dặt


Trong những tuần gần đây, một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã bắt đầu phát đi những tín hiệu cho thấy khả năng hạ lãi suất trong tương lai gần. Điều này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với quan điểm "diều hâu" (hawkish) duy trì lãi suất cao để chống lạm phát từng được thể hiện rõ nét trước đây.


Lý do cho sự thay đổi:

  • Lạm phát hạ nhiệt: Các số liệu lạm phát gần đây cho thấy xu hướng giảm dần, dù vẫn còn ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Tuy nhiên, tốc độ tăng giá đã chậm lại, tạo điều kiện cho Fed xem xét lại chính sách thắt chặt tiền tệ.
  • Lo ngại về tăng trưởng kinh tế: Mặc dù nền kinh tế Mỹ vẫn tương đối kiên cường, nhưng những lo ngại về một cuộc suy thoái tiềm ẩn hoặc sự suy yếu của thị trường lao động đang khiến các nhà hoạch định chính sách thận trọng hơn. Việc duy trì lãi suất cao quá lâu có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế.
  • Cân bằng giữa lạm phát và tăng trưởng: Quan chức Fed đang tìm kiếm sự cân bằng giữa mục tiêu kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bền vững. Việc hạ lãi suất có thể kích thích chi tiêu và đầu tư, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro lạm phát trở lại.
  • Phản ứng của thị trường: Thị trường tài chính đã phản ứng khá tích cực trước những tín hiệu này, với kỳ vọng về một môi trường lãi suất thấp hơn sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh nghiệp và giá cổ phiếu. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều tranh luận về thời điểm và tốc độ của việc cắt giảm lãi suất. Một số nhà phân tích dự đoán Fed có thể bắt đầu cắt giảm vào cuối năm 2025, trong khi số khác cho rằng điều này có thể diễn ra sớm hơn nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục xấu đi.


________________

Vào ngày 24 tháng 6 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể sẽ chú ý chặt chẽ đến dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5, được công bố vào ngày 11 tháng 6. CPI là một chỉ báo quan trọng của lạm phát và được Fed theo dõi chặt chẽ khi đưa ra quyết định về lãi suất và chính sách tiền tệ. Dữ liệu CPI tháng 5 cho thấy mức tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với kỳ vọng của các nhà kinh tế và lạm phát cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động, tăng 2,8%. Fed sẽ phân tích dữ liệu này để đánh giá môi trường lạm phát chung và tác động tiềm tàng của nó đối với nền kinh tế. 

______________ 

2. Áp lực từ thuế quan của ông Donald Trump: Nỗi lo về chính sách bảo hộ

Song song với những thảo luận nội bộ của Fed, thị trường còn đang theo dõi sát sao những phát biểu của cựu Tổng thống Donald Trump về chính sách thuế quan. Trong bối cảnh ông Trump được cho là một ứng cử viên tổng thống tiềm năng cho nhiệm kỳ tới, những ý tưởng của ông về việc áp đặt các mức thuế cao hơn lên hàng hóa nhập khẩu đang gây ra lo ngại đáng kể.


Tác động tiềm ẩn:

Gia tăng lạm phát: Nếu các chính sách thuế quan của ông Trump được thực thi, chi phí nhập khẩu sẽ tăng lên, dẫn đến giá hàng hóa tiêu dùng và sản xuất tại Mỹ cũng tăng theo. Điều này có thể gây áp lực ngược lại lên mục tiêu kiểm soát lạm phát của Fed, khiến việc hạ lãi suất trở nên khó khăn hơn.

Rối loạn chuỗi cung ứng toàn cầu: Các chính sách thuế quan bảo hộ có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, gây ra sự không chắc chắn cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư, đồng thời làm giảm hiệu quả kinh tế.

Phản ứng trả đũa từ các quốc gia khác: Việc Mỹ áp đặt thuế quan có thể dẫn đến các biện pháp trả đũa từ các quốc gia khác, gây ra một cuộc chiến tranh thương mại, làm tổn hại đến thương mại quốc tế và tăng trưởng kinh tế toàn cầu.


3. Quyết định lãi suất của Fed: Bài toán cân não

Trong bối cảnh áp lực từ lạm phát vẫn còn và những yếu tố bất định từ chính sách thuế quan, quyết định lãi suất của Fed trong các cuộc họp sắp tới sẽ là một bài toán cân não.


Các yếu tố tác động đến quyết định:

  • Dữ liệu lạm phát mới nhất: Fed sẽ đặc biệt chú ý đến chỉ số giá tiêu dùng (CPI), chỉ số giá sản xuất (PPI) và chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) để đánh giá xu hướng lạm phát.
  • Dữ liệu thị trường lao động: Sức khỏe của thị trường lao động, bao gồm tỷ lệ thất nghiệp và tăng trưởng việc làm, cũng là một yếu tố quan trọng.
  • Tình hình kinh tế toàn cầu: Các sự kiện kinh tế và địa chính trị trên thế giới cũng có thể ảnh hưởng đến quyết định của Fed.
  • Những phát biểu từ các quan chức Fed: Thị trường sẽ phân tích kỹ lưỡng các bài phát biểu và bình luận từ các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) để đoán định hướng đi của chính sách.


Chính sách tiền tệ của Mỹ đang đứng trước một ngã ba đường. Một mặt, những tín hiệu hạ lãi suất từ Fed đang mở ra hy vọng về một môi trường kinh tế cởi mở hơn. Mặt khác, những lo ngại về chính sách thuế quan của TT. Trump lại tiềm ẩn rủi ro về lạm phát và sự bất ổn kinh tế. Thị trường tài chính toàn cầu sẽ tiếp tục dõi theo sát sao mọi động thái từ Fed và những diễn biến chính trị tại Mỹ để đưa ra các quyết định đầu tư phù hợp. Quyết định lãi suất của Fed trong thời gian tới không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ mà còn có tác động lan tỏa đến các thị trường trên toàn thế giới, bao gồm cả Việt Nam.

RELATED POSTS